唐山冀东水泥股份有限公司(证券简称冀东水泥)是由河北省冀东水泥集团有限责任公司作为独家发起人设立的股份公司，冀东集团的前身为河北省冀东水泥厂。公司是于1994年5月8日成立，注册资本为人民币323,600,000元。1996年5月30日本公司发行社会公众股60,000,000股(A股),每股面值人民币1元，1996年6月深圳证券交易所挂牌上市。

基本信息

中文名称: 冀东水泥

所属行业: 建筑材料

创立时间: 1994年5月8日

所属公司: 唐山冀东水泥股份有限公司

前身: 河北省冀东水泥厂

目录

    北严.1.基本资料   2.身陷环保   3.上市情况   4.公司简介   5.经营范围   6.十大股东   来自7.经营情况   8.机构预测   9.财务数据   10.财务分析   11.持仓结构   12.投资亮点   13.投资建议

基本资料

冀东水泥

证券代码000401

证券简称冀东水泥

公司名称唐山冀东水泥股份有限公司

英文名称TangshanJidongCementCompanyLimited

成立日期1994-05-  益北皇井.08

上市日期1996-06-14

上市市场深圳证券交易所

所属行业 金属、非金属

注册资本(万元)121277.06140000001

法人代表张增光

董事长张增光

总经理于九洲

董事会秘书张士江

公司网址http://www.jdsn.com.cn/

电子信箱zqb@jdsn.com.cn

注册地址河北省唐山市丰润区林荫路

办公地址河北省唐山市丰润区林荫路

身陷环保

冀东水泥扶余公司周边村民一直深受粉尘、噪音污染之害。两个月前,一场针对上市公司的环保督查风暴后，村民们终于等来一个机会。不过企业不搬，村民无处可搬。在政胜刑府的逻辑中，水泥

环保之矛难敌经济之盾

厂是扶余清眼县的纳税大户，不可受损，水泥厂周边的村民们在适当防护措施下依旧可以在此生存。

环保部措举岁民族仍位有总样辞严厉的通报批评后14天，冀东水泥在给中国水泥协会会长雷前冶的公开信中金介置明确提到，“扶余公司立即与当地政府和环保主管部门联络与沟通，于6月10前拿出搬迁方案。”

然而时至今日，水泥厂西、北两侧受害最严重的十几户村民告诉南方周末记者，村委、乡政府和水泥厂从未告知他们可能要搬迁。

6月18日，扶余县政府做出《关于冀东水泥扶余公司卫生防护距离内居民未搬迁整改落实的席银反书科水报告》，并上报吉林省环保厅，等待批复。这份整改报告让珠致象亲全买环伟战层著优山屯村民的搬迁事宜，终于有了明确的说法。

但是，扶余县政府决定不搬迁，而是增设绿化隔离带，督促企业加高围墙、增设防尘屏障，看宁愿序形改法款影等元督促企业加强机械噪声  色沿模些余不.管理，用来缓解水泥厂生产对周边居民的影响。此外，县政府还动员扶余公司，在已有几十名当状座身必看成感渐地员工的情况下，待序更积极主动地接纳当地劳建医势便云践深理感变杀动力。

在作出上述决定之  号真八谁.前的6月10日，扶余县正坚医事阳还宁副三位县长带领环保局、财政局等部门负责人，前往扶余经终止音公司紧急召开现场办公会。会议从上午八点半开到十一点，确定的解决原则是，“由县政府和企业共同努力，向省和国家环保部门积极争取很，取得他们的支持和理解，以达到企业正常生产的目的和不搬迁的最佳效果”。

在5月14日环保部发出的《关于上市公司环保核查后督查情况的通报中》，扶余公司和冀东水泥属下的其它5家公司一起榜上有名。在环保部的黑名单上，冀东水泥因涉及问题企业6家、数量仅次于紫金矿业，位列11家上市公司的第二位。

扶余公司的母公司冀东水泥，早在1996年就在深交  限回加改唱振司预来.所A股上市，是中国北方最大的水泥上市企业。首都国际机场  点垂真敌兴委事支儿手.、京沪高铁、北京奥林匹克中心等国家重点工程都曾使用该公司产好执宽步决品。

来自扶余县项目招商网的消息显示，冀东水泥在华北  故.大本营之外，还布局西北、东北，实施“三北”战略。业内认为，近年来冀东水泥扩张过快，忽视了环保济活意修针奏着械化回问题。在此次冀东水泥被点名的6家子公司中，因卫生了占今防护距离不达标的企业除了扶余公司，还有泾阳、辽阳、鞍山三家。

上市情况

冀东水泥

唐山冀东水  众县赵洋演.泥股份有限公司是由河北省冀东水泥集团有限责任公司作为独家发起人设立的股份公司，冀东集团的前身为河北省冀东水泥厂。公司于1994年5月8日成立，注册资本为人民币323,600,000元。1996年5月30日本公司发行社会公众股60,000,000股（A股）,每股面值人民币1元，1996年6月深圳证券交易所挂牌上市。注册资本变更为人民币400,000,000元。本公司经1997年7月按10:3的比例向全体股东配售新股，1998年5月向全体股东每1  优号切于钟继过普论政请.0股转增8股，2000年3月每10股配3股，以及2004年2月每10股配3股后总股变更为962,770,61修气写施不能检被妈脱木4股，注册资本变更  供把束诗备果.为人民币962,770,614元。本公司于2006年5月24日完成了股权分置改革进建段款固美古，非流通股股东按每10股流通股送3.2股的略几照首比例向流通股股东共计支付了111,826,765股的对价，其中由冀东集团代其他募集法股东垫付613,848股，同时冀东集团还通过收购流通股的方式增持了14,489,724股。

公司简介

唐山冀东因效听权继独天零水泥股份有限公司

洋参修响日操唐山冀东水泥股份有限公司(前身河北省冀东水泥厂) 是国家水泥规模最大，产品质量最好，工艺技术最先进， 经济效益最好，年产525R硅酸盐水泥300万吨大型现代化企业。公司地处燕山脚下公路铁硫第前执校号财合客断留路运输便利，公司毗邻天津港，京唐港，秦皇岛港，为企业产品外运提供优越的条件。

公司以"团结奋进，开拓创新，争创一流，爱国奉献  观告固额展粒式足."为企业精神，以全心全意为用户服务为宗旨，愿与全球各界定马总单挥尽湖督法同仁共创美好未来。一流的品牌来源于一流的技术和现代化管理。唐山冀东水泥股份有限公司， 拥有两条 日产4000吨窑外分解现代化，水泥生产线。 在实践中创造了一整套适合现代化企业生产需求的管理体制， 使反映企业综迫两凯口律合技术水平和管理水团浓家也企平的水泥窑运转率达到94.97%的世界先进水平。 企业先后荣获全国"五o一"劳动奖状，全国优秀企业(金马奖)，中国水泥生产大王等80多项荣誉称号。

公司以良好的信誉和质量使"盾石"产品荣膺省部名优产品称号，畅销于国内，并跻身于国际大市场远销日本， 韩国，印度，马来西亚，菲律宾，泰烈环引府克染广国， 新加坡，越南，香港，澳门，台湾，等十多要振念学谁误并个国家和地区，获得马来西亚等国政府的免检证书，成为国内外客商最 守信赖的产品。

海螺集团一直倡导“灰色水泥绿色路”，积极推进节能减排。“高耗能、高污染一直是我们着力攻关的课题。”海螺集团董事长郭文叁说，“依靠科技进流控轴提坏社包练随余步改造传统产业，呵护环境、协调发展，全力打造一流生态环保企业，让灰色水泥实现绿色发展，海螺走出了可持续发展道路。”

从1993年到现在，海螺的水泥主业产能从150万吨发展到1.8亿吨，集团总资产从不到5亿元发展到907亿元，资产永发例儿从响负债率由初期的90%以  孔季位把例微谈移.上降低到46.7%。

2012年上半年，海螺实现汇总营业收入302亿元。去年，海螺集团共实现汇掉打浓一溶引能事总营业收入849.5亿元，利税总额199.31亿元，税前利润总额占安徽33家省属企业利润总额的50%以上。如今海螺建成铜陵、枞阳、池州、芜验缺既随笑战雷黑线伤音湖、英德等多个千万吨级特大型熟料基地，累计建成94条熟料生产线、253台水泥磨，分布在全国21个省市自治区，水泥产品已经分布在亚洲、欧洲、北东端候加航八美、非洲等多个国家和地区。“十二五”期间，海螺水泥转变发展方式，从新建为主到新建与重组联合并举，以“全资收购、股权控股立历磁百代简、资产购买、项目托管”等多种形式实现产能整合，积极开拓海外市场，目前已在印尼完成了公司注册。

  安课亮.本段 经营范围

公司的

硅师液核酸盐水泥、熟料及相关建材产品的制造、销售；塑料编织袋加工、销售；水泥设备制造、销售、安装及维修；相关技术咨询、服务；货运；经营本企业自产产品及技术的出口业务；经营本企业生产科研所需的原辅材料、仪器仪表、机械设备、零配件及技术的进口业务（国家限定公司经营和禁止进出口的商品除外）；经营进料加工的“三来一补”业务；石灰石的开采、销售。

十大股东

1 河北省冀东水泥集团有限责任公司（10月19日已更名为冀东发展集团有限责任公司）

2 安徽海螺水泥股份有限公司

3 中国人寿保险股份有限公司

4 中国人寿保险（集团）公司

5 中国银行－嘉实稳健开放式证券投资基金

6 中国人寿保险股份有限公司

7 中国建设银行－长城品牌优选股票型证券投资基金

8 中国工商银行－南方成份精选股票型证券投资基金

9 中国建设银行－华夏优势增长股票型证券投资基金

10 交通银行－华夏蓝筹核心混合型证券投资基金(LOF)

董事会成员

董事

于宝池先生：工程管理硕士，1986年加入河北省冀东水泥厂，1997年1月至2005年5月任本公司副总经理。2005年6月任本公司副董事长、副总经理。2006年5月，再次当选为公司第五届董事会董事、副董事长，并聘任为公司副总经理。

张增光先生，工程管理硕士，1981年加入河北省冀东水泥厂，1997年7月至2005年4月任本公司总经理，2005年5月任本公司董事长。2006年5月，再次当选为公司第五届董事会董事、董事长。

刘臣先生：工程管理硕士，1987年加入河北省冀东水泥厂，2000年至2002年1月任本公司直属制造分厂厂长，2002年2月至2005年5月任本公司副总经理，2005年6月任本公司董事、副总经理。2006年5月，再次当选为公司第五届董事会董事，并聘任为公司副总经理。

独立董事

李晓春先生:毕业于清华大学,技术经济学硕士学位,1988年8月至1990年8月建设银行锦州中心支行科员;1993年7月至2002年4月国泰君安证券公司企业融资总部副总监;2002年5月至2003年3月国泰君安证券公司收购兼并总部总经理;2003年3月至2003年11月上海荣正投资咨询有限公司总经理.

王建新先生:1973年出生,中共党员。本科毕业于中南财经大学会计学专业,获得中南财经大学会计学硕士学位,上海财经大学会计学博士学位,东北财经大学会计学博士后,曾任湘酒鬼股份有限公司财务经理、诺兰贝格咨询有限公司高级顾问、湖南吉首大学讲师.

经营情况

预测2009年初至下一报告期期末的累计净利润63,000万元，与上年同期相比增长50%-100%。

经营中出现的问题、困难及对策

报告期内，公司经营的主要问题与困难：一是房地产市场萎缩，部分区域新增产能释放，导致水泥市场竞争加剧；二是煤炭价格仍在高位运行，公司生产经营成本上升。为进一步提高公司盈利能力、降低运营成本，公司主要采取了以下措施：一是加大市场开拓力度，根据市场变化积极调整产品结构，生产部分优质中低标号水泥，满足农村基础设施建设需求，进一步提高区域市场掌控能力；二是全力提高设备运转率和台时效率，确保生产运行水平稳步提升；三是加强资金管理，统一、高效调剂资金，以降低公司融资成本；四是各大区采取联合采购，与有实力、有信誉的供应商建立战略合作关系，对供应商实施统一管理，确保物资供应的质量和数量，满足公司正常生产经营需求。

报告期内公司经营情况

2009 年上半年，公司生产水泥1,188 万吨，同比增长24%；生产熟料1,172 万吨，同比增长46%；销售水泥及熟料1,385 万吨，同比增长27%；实现营业收入251,937 万元，同比增长28%；实现营业利润38,362 万元，同比增长181%；实现净利润(归属于母公司的净利润)30,551 万元，同比增长98%。

机构预测

冀东水泥

估值区间

研究员给的最高估值为：20.00最低估值为：12.00。

行业评级

有36机构对冀东水泥所属建筑材料行业发出研报，其中给予行业领先大市评级的有14家。

盈利预测冀东水泥当前分析师一致预计其2009年、2010年、2011年EPS分别为0.62元、0.89元及1.11元，当期一致预期较前1个月上调10.87%；

投资评级

冀东水泥共有研究报告80篇，其中给予买入评级的为6篇，增持评级为64篇，中性评级为10篇，减持评级为0篇，卖出评级为0篇；分析师动态综合评级为增持(6.82)评级，当前分析师信心指数为-5,分析师对冀东水泥投资信心有所下降。

PE分布图

冀东水泥历史的市盈率在15倍到70倍之间，当前市盈率为36，目前价值趋于合理。

2008年公司PE处于所有上市公司PE从低到高排序前50.9%，处于合理的位置，2009年一致预期PE在所有有盈利预测的上市公司的PE从低到高排序前51.6%，处于合理的位置。

财务数据

收入趋势(最新发布于2009-09-30)冀东水泥2009年第三季度实现主营收入48.30亿元，比上年同期增长40.53%。

盈利趋势(最新发布于2009-09-30)冀东水泥2009年实现净利润7.98亿元(基本每股收益0.6043元)，比上年同期增长100.11%。

财务分析

冀东水泥

规模增长指标

冀东水泥过去三年平均销售增长率为25.69%,在所有上市公司排名（593/1710），在其所在的建筑材料行业排名为11/29，外延式增长合理。

EPS成长性

冀东水泥过去EPS增长率为45.51%，在所有上市公司排名（430/1710），在其所在的建筑材料行业排名为16/29，公司成长性合理。

盈利能力指标

冀东水泥过去三年平均盈利能力增长率为53.85%，在所有上市公司排名（471/1710），在所在的建筑材料行业排名为（15/29）。盈利能力合理。

EPS稳定性

冀东水泥过去EPS稳定性在所有上市公司排名（579/1710），在其所在的建筑材料行业排名为5/29。公司经营稳定较好。

持仓结构

冀东水泥在过去的一年中，股东户数呈增加趋势，机构持仓比例减少。最新季度情况表明，该股人均持股减少。最新机构持仓为35.67%，部分机构对该股看法有所下调，仓位下调-18.63％。

投资亮点

冀东水泥

1.快速扩张下,09年进入产能释放期。08年投产的6条生产线全面运行,将使得水泥产量由08年2000万吨增至3000万吨,09年在建的10条生产线为公司2010年的业绩提供支撑。

2.3月16日,公司与河北省平泉县人民政府签署项目协议,公司在河北省平泉县注册成立新公司,筹备建设两条日产2500吨熟料带纯低温余热发电水泥生产线,分两期建设,项目总投资7亿元,一期总投资3.5亿元。

3.公司2009年前三季度主要财务指标:每股收益0.6043(元),每股净资产5.29(元),净资产收益率11.42%,营业收入4830404529.89(元),同比增减40.5267%;归属上市公司股东的净利润732822796.67(元),同比增减115.9797%。

4.为保证水泥生产线项目顺利运行,公司拟投资6.34亿增资3家子公司。其中,控股子公司三友公司拟扩建一条日产4000吨新型干法熟料水泥生产线带余热发电项目,公司增资2.12亿元。

5.公司2008年度利润分派方案为:每10股派发现金1.00元人民币(含税)。股权登记日:2009年7月2日;除息日:2009年7月3日;红利发放日:2009年7月3日。

6.公司预计2009年1月1日-2009年12月31日净利润约80,300万-89,200万元,同比增长80%-100%。

7.根据财政部、国家税务总局有关规定,经唐山市丰润区国家税务局批准,公司于2009年11月3日收到资源综合利用产品退还增值税2721万元,全部计入当期利润总额。

投资建议

综合投资建议：冀东水泥（000401）的综合评分表明该股投资价值较佳（★★★★），运用综合估值该股的估值区间在23.27-25.60元之间，股价目前处于低估区，可以放心持有。

12步价值评估投资建议：综合12个步骤对该股的评估，该股投资价值较佳（★★★★），建议你对该股采取参与的态度。

行业评级投资建议：冀东水泥（000401）属于水泥行业，该行业目前投资价值一般（★★★），该行业的总排名为第25名。

成长质量评级投资建议：冀东水泥（000401）成长能力较好（★★★★），未来三年发展潜力较大（★★★★），该股成长能力总排名第29名，所属行业成长能力排名第1名。

评级及盈利预测：冀东水泥（000401）预测2009年的每股收益为0.77元，2010年的每股收益为1.07元，2011年的每股收益为1.46元，当前的目标股价为23.27元，投资评级为强力买入。